В 1392 году преподобный Яков поселился в глухом лесу на железных рудниках, в месте, называемом Железный Борок. О святости его жизни узнал великий князь Василий Дмитриевич и щедро одарил преподобного Якова, дав ему средства на строительство на месте подвигов монастыря.
В обители было введено строгое общежительство. Многие голодные и бедные люди, разоренные татарами, находили в монастыре пропитание. Скончался праведник в глубокой старости в 1442-м году и был похоронен в храме основанной им обители.